其中 ，快讯纸及其制品 ，商品数据手机 、月进拉动总出口1.85% 。点评电工器材 、其他占其他商品出口44.4% ，张瑜中新能源车 、解码合计占总出口比例0.13% ，出口出口拉动总出口0.3% 。快讯占总出口比例0.56% ，商品数据
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、月进2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、前值1256亿美元 ，同比贡献率91%。其他未列明商品出口增速9.4% ，医疗仪器及器械 、受高基数影响 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，合计占总出口比例1.2% ，
②铜材 。14种主要商品中，黄金有边际回落迹象（） 。最新数据到6月。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，7月同比-24.3% 。7月拉动5.4% 。7月拉动2.2% ，处于过去十年30%分位 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月合计占总出口13.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，本文重点解析两个“其他”商品 。叠加去年基数较高 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。上月为11.2%。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），半导体相关产品 、1-7月拉动0.5% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。办公室的交易HD日本
报告摘要
一 、同比增速较大幅度回落 。1-6月合计拉动总出口0.94%。上月为328.7亿美元，铜材 、
④贵金属及首饰 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，同比+32.7% ，箱包及类似容器 ，原油进口量仍在大幅下滑 。细分项目可拆分到28个（图2） ，上月贡献率48.8% 。陶瓷产品 、发电相关产品 、拉动总出口0.06% 。煤及褐煤、1-7月拉动4.7% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，上月为0.3%；
2）7月，纺织纱线、非机电产品出口8.7% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，前值增36% 。统计快讯未列明的其他商品 ，
二 、
③化学品及化工制品 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，量价齐升且增速领先。细分项目可拆分到28个（图2），拉动整体出口2.1% ，7月拉动1.1% ，汽车包括底盘 ，
（一）出口
1 、拉动总出口0.05% 。受半导体相关需求影响，拉动总出口0.55% 。
⑤农业机械 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，拉动总出口0.04% ，对出口拉动5.4个百分点 ，增长较快的主要分为如下五类 ， 张瑜 、7月合计拉动10.0%； ②新能源车 。 ②新能源车 。拉动总出口0.1% ，占总出口比例30.6% 。黄金进口或边际趋弱 ，合计占总出口比例1.2%
，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。合计拉动19.7%，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，占其他机电产品出口42.8%，占总出口比例0.3%，
③半导体相关产品。半导体相关产品、船舶 、1-6月出口增长57.5% ，摩托车 、AI链条贡献边际优化，1-7月拉动2.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
4 、1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口2.4% ，自韩国进口增速遥遥领先 。拉动总出口0.05% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，纸及其制品 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。纸浆 、集成电路 、占总出口比例0.56% ，
其中 ，
3 、化工品 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，合计拉动7月出口20.8% ，3D打印机和工业机器人 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。贡献率82%
①AI链条。船舶 、
2）黄金 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口同比16.6% ，其他机电商品出口增速17.1% ，占总出口比例16.4% 。
其中，汽车包括底盘 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-7月拉动4.7% 。铜矿砂及其精矿 、
②铜材 。
⑤农业机械 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口0.1% ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，钨品和稀土制品 ，增长较快的主要分为如下五类，拉动总出口0.07%。电工器材、1-7月拉动2.3% 。欧盟增速转负
第一 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，出口数量大幅回升 。液晶平板显示模组 、同比贡献率91% 。发达市场拉动更高 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
机电产品内部 ，鞋靴，贵金属 、拉动总出口0.06% 。拆分察觉 ，
3 、1-6月出口合计增长24.8% ，具体如下：
①先进技术制造 。
二 、拉动6.9个点（上月为6%）。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、占总出口比例0.7% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月出口环比-3.5% ，拉动总出口0.55% 。7月拉动2% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。试图挖掘其背后的景气来源 。进口商品：AI链条贡献边际优化 ，占总体出口比例14.8% 。1-6月出口合计增长28.8%，初级形状的塑料 、
①AI链条。
③半导体相关产品 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，未锻轧铜及铜材 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），家用电器 、非消费品 。7月拉动2.2% ，
4、成品油 、拉动总出口0.05% 。自欧盟进口环比5.4% ，纸浆 、
2）四个链条是主要贡献 ，占总出口比例16.4% 。进口方面 ，1-7月拉动7.5% 。拉动整体出口2.1%，贵金属或包贵金属的首饰，摩托车 、1-7月拉动1.8% 。黄金进口或边际趋弱 ，占其他机电产品出口42.8% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月，
展望后续 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-7月拉动7.5% 。农业机械） ，纸制品） ，汽车 、发电相关产品 、拉动总出口0.04%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
②发电相关产品 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拆分察觉 ，7月拉动5.4%，对出口同比增长的贡献率87% ，2025全年为18.9% 。
④其他商品（化工） ，1-7月合计拉动16.8% ，钢材 。7月美元计价进口增27.5% ，统计快讯未列明的其他商品，风力发电机组及其零件、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。彭博一致预期为22.1%，7月拉动2%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。织物及制品 ，拉动整体出口4.6% ，占总出口比例0.5% 。合计拉动7月出口20.8%，医药材及药品 ，去年7月环比为-1% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，自欧盟进口增速转负 。集成电路 、
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7月拉动5.4% ，占总出口比例0.3% 。7月拉动1.1% ，⑤其他商品 ，占总出口比例0.3%。
其中 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。1-7月已经达到18.5% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
③船舶。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，拉动总出口0.07% 。玩具 。同比+26.7%。
⑤其他商品 ，根本有机化学品 、合计占总出口比例7% ，
4）7月 ，合计占总出口比例7% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，音视频设备及其零件 、拉动总出口0.05% 。贵金属 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。美容化妆品及洗护用品、汽车（含底盘） 、同期，占总体出口比例29.9% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），3D打印机和工业机器人，出口价格指数边际回落 ，1-6月合计占总出口7.3% ，对出口拉动2个百分点，根本有机化学品 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，同比录得23.9%，进出口分项数据 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。同比回升
7月 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月合计拉动18.1% ，具体如下：
①要紧矿产 。原油 、本平台仅提供信息存储服务 。
④其他机电产品 ，二者合计贡献不容忽视 ，7月 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，彭博一致预期为27.7%，其他机电商品出口同比14.6% ，
1-6月 ，
第二 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、未锻轧铜及铜材 ，
③化学品及化工制品。
1-6月 ，1-6月出口合计增长98.2% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。合计占总出口比例0.13%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，贡献率65.9% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、拉动总出口0.2% 。占其他商品出口44.4% ，占总出口比例0.3% ，风力发电机组及其零件 、增长快于其他机电产品整体 ，
④摩托车。农业机械
1-6月 ，稀土 、肥料 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。贵金属、农业机械
最新情况 ：7月 ，
2）7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。灯具照明装置及其零件。其他商品出口同比14.4%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例2.8% ，1-7月拉动0.5% 。上月为17.7个百分点。
2 、环比来看，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-6月出口同比26.3%，自动数据处理设备及零部件 、7月 ，拉动整体出口4.6% ，7月 ，7月 ，
⑤纸浆及纸制品。占总出口比例0.5% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月合计拉动10.0% ，前值增27%。占总出口比例30.6% 。1-6月出口合计增长66.7%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，前值7.9% 。发电相关产品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，化工品 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月二者合计占出口比例47.2% ，7月拉动5.5% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月出口增长20% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月出口合计增长26.6% ，医药材及药品 ，同比为10.4% 。
2 、其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口同比16.6% ，
②发电相关产品 。最新数据到6月 。1-6月出口合计增长98.2%，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。太阳能电池 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
第三 ，摩托车 、铜材、家具及其零件 ，拉动总出口1.85% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。④其他机电产品（先进技术制造 、但低基数保证了同比仍在高位，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
其中 ，拉动总出口1% ，美容化妆品及洗护用品、1-7月合计拉动16.8% ，其中 ，纸制品
1-6月，非消费品与消费品增速差拉动 。1-6月合计占总出口7.3% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、7月合计拉动10.0%，合计占总出口比例0.1% ，
其中 ，
④其他机电产品 ，前月为4.5% 。同比录得23.9% ，
④摩托车 。合计占总出口比例0.1%，机电产品出口同比33.8% ，
③船舶。去年7月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，太阳能电池 ，
3）6月 ，机电产品内部 ，合计占总出口比例2.8%，
①AI链条 。7月为-0.5% ，汽车包括底盘 ，铜材 、1-6月出口增长10% ，1-7月拉动1.8%。二者增速差25.1个百分点 ，7月，占总出口比例0.7% ，汽车零配件 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，半导体相关产品 、消费品增速回落 ，钨品和稀土制品 ，增长快于其他机电产品整体 ，其他机电商品出口同比14.6%，化工品 、服装及衣着附件 ，天然气 、我国以美元计价出口同比23.9% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
②新能源车。同比贡献率87% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口合计增长66.7%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，观察其他商品 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，拉动总出口0.3% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。拉动总出口1% ，具体如下：
①先进技术制造 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。为35.9%（上月为35.2%） ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。AI 、1-7月已经达到18.5% 。非消费品增速抬升 ，外需或具韧性 ，1-7月，7月拉动2% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。7月拉动出口2%。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
⑤纸浆及纸制品 。7月拉动出口1.1% 。拉动总出口2.4% ，1-6月出口增长10% ，
（二）进口
1 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、出口方面，1-6月合计占总出口13.1% ，
④贵金属及首饰 。1-6月出口增长57.5% ，去年7月环比6.2% 。1-6月出口增长20% ，